送金外汇学院

 　基本因素分析法是分析影响供求关系的基本经济因素,是研究汇率运动的原因，而技术分析法则是注重于研究汇率运动的方式,技术分析派认为，所有基本因素都已全部或部分反映在价格走势上了，而供分析的图表已真正积累和表现了实际的供求资料，反映了交易员喜、怒、哀、乐、希望、估计和推测等心理活动。因此，今天图表分析对交易员来说显得太重要了。 　　早期技术分析的研究工具是图表，所谓图表分析是利用记录价格的图表，研究市场的力量，进而测定价格的未来方向这种研究方法，在国际上已有很长的历史。技术分析最新的发展，是在传统的图表分析基础上增加了许多数量化的方法，人们利用数理方法，设计出不同形式的方程式，评估市场价格运动的力量，测定价格的走向。随着当代电脑技术的普及和深入，数量化分析越来越倍受重况并发展成为技术分析的一个重要派别。 　　图表分析的功能主要是将过去市场价格的变化系统地记录下来。以柱状图为例，图表资料有每天交易的最高价、最低价和收市价。画法是:在以汇价为纵座标、时间为横座标的图上，把最高价和最低价的两个点连接成一条垂线，收市价画在垂线的相对应点上。日复一日在座标图上就形成了一个高高低低形态各异的价格走势图。 　　以同样原理画出的柱状图可以是每周走势图、每月走势图，甚至数年以上的走势图。面对一张张的市场价格图表，人常常会问，历史既然会重演，图表上的价格模式是否会重现？答案是肯定的，技术分析家把各种形态的图表分类研究，发现图表常有惊人的相似之处。他们指出，研究图表实际上等于研究人的心理和人的心理变化模式，有了这些模式便可以判断过去的市场气氛，预测未来汇率的价格走势。 　　图表分析最初应用于股票市场。技术分析家认为，只要股市价格纯粹由供求原理来决定，那么必然会出现类似的市场气氛，不论是商品交易还是股票交易、外汇交易，都会产生类似的图表形态。这就是为什么图表分析法很快应用到期货交易和外汇交易上的原因。技术分析与基本因素分析之间有什么关系呢?对于技术分析，历来存在不同的态度，有人觉得深奥莫测，不敢问津;有人完全依赖图表，以为万能;有人不信图表，只相信基本因素分析。其实，外汇市场上多数的交易员都觉得应当把基本因素分析与技术分析结合起来。 　　实际上，市场的汇率走势归根到底是要遵循基本因素的，美元兑西方主要货币的变化历史明显说明了这一点。但是，许多情况下很难以基本因素解释美元汇率的走势，必...

 　　走进书店，关于技术分析的书籍可谓林林总总，洋洋大观，既有大量的翻译自国外的教材和畅销书，也有国内投资者自己编纂总结的经验之谈，我想这种现象反映了人们的一种集体潜意识，即认为技术分析在金融投资中的地位是相当重要的，如果不是最重要的话。这是一个思维惯性的陷阱，遗憾的是大多数初涉投资的还是毫无知觉的跳了进去，并且往往深陷其中而不能自拔。 　　技术分析在金融投资中的地位是毋庸多言的，绝大多数成功的投资者，都或多或少的借力于技术分析的帮助。但真理往前一步就变成了谬误，过度的沉迷于技术分析，就会只见树木，不见森林，在金融投机的迷宫中找不到奶酪。 　　关于技术分析的第一个误区，表现在对技术分析的否定。正如投资是一门艺术，技术分析也是一门艺术，偏重于历史经验的总结而缺少科学研究的精确。好比我们看瞎子摸象，摸到大象大腿就说大象是柱子固然有其片面性，但也反映了局部的真实。尽管没有任何一种技术分析方法是万能的，但任何一种经过时间检验的技术分析方法都有其可用之处。使用技术分析方法，本来的目的是取其长而舍其短，如果因其短而舍其长，不是误区又是什么呢？ 　　关于技术分析的第二个误区，表现在技术分析方法的滥用。市面上流传的技术分析方法不下十几类，每一类方法的用法更是不可胜数。这确实令刚入伍的新兵喜不自禁，个个觉得新鲜，哪个都想用用，结果几年下来，好比狗熊掰棒子，每棵玉米都糟蹋了一遍，帐户净值却连买一个棒子都不够了。 　　关于技术分析的第三个误区，表现在技术分析方法的错用。因为可用的方法太多了，往往会犯贪多嚼不烂的毛病，每个方法都是浅尝辄止，并没有真正吃透任何一种方法，对方法的长处、短处、适用范围缺少深入的研究，或照本宣科的使用，或自以为是的改造，结果往往是方法的可用之处没能发现，不可用、不该用的地方全部用上了。这也应了一句话，“尽信书不如无书”。 　　技术分析方法好比兵器库中的武器，有原子弹、大炮、狙击步枪、手榴弹、地雷、火箭筒、机关枪、高射炮，也有空军、陆军、海军。一个战士想背着所有的武器上战场固然是个笑话，高射炮打蚊子更是不合情理，因为吃了败仗而怪罪手中的枪更是不可取的愚人之愚。 　　在使用技术分析方法的问题上，能够跳出误区，把一种方法用精、用透，用其所长，避其所短，就已经受用无穷了。

 　　很多准备炒汇的朋友刚开始接触外汇，往往不知道如何入手去了解和分析汇市的走势。看了专家和交易员的分析，往往记住了结果，却不知道是怎么分析的。在汇市中，除了基本面的分析外，技术分析也是十分重要的。 　　技术分析与基础分析是预测汇率的两种基本方法。技术分析是运用历史数据对市场进行预测，观察市场的行为和特征，透过汇率历史轨迹来预测未来的汇率走势及买卖时机。技术分析分为两部分：图形分析和趋势分析。图形分析通过分析历史的价格和成交量资料，试图发现将来可能重复发生的价格形态；趋势分析根据历史价格和成交量资料进行数学分析，试图解释隐藏在价格之下的根本趋势。 　　技术分析的三个前提条件：１、价格反映一切。２、价格变动有规律。３、历史将会重演。 　　外汇市场的技术分析就是我们现在经常看到的有各种技术指标，如均价线系统、随机指标、Ｋ线指标、ＲＳＩ等各种指标的实时接收的汇价图表。 　　目前，在外汇市场的图形分析中主要使用的是曲线图，美国线以及Ｋ线图。在这些分析方法中，Ｋ线图可能是大家最熟悉的，因为很多汇民朋友都曾经炒过股。在汇市中，Ｋ线分析同样也是十分重要的技术分析指标，比较容易理解。在本报上刊登的大部分汇市图都是Ｋ线图。 　　所谓Ｋ线图，就是将每日(每周、每月)的开盘价、收盘价、最高价、最低价等涨跌变化状况，用图形的方式表现出来。Ｋ线又称阴阳线、棒线、红黑线或蜡烛线，它起源于日本的米市交易，目前已成为技术分析中的重要方法。 　　在实际应用中，还有很多投资者喜欢用美国线(ＢＡＲＣＨＡＲＴ)，美国线的构造比Ｋ线图简单，主要是欧美人的绘图方式，美国线的直线部分，表示了当天(或者当周)行情的最高价与最低价间的波动幅度。左侧横线代表开盘价，右侧横线代表收盘价，习惯上，常省略左侧开盘价，仅表示出最高价、最低价、收盘价。

 　　1． K线(单根K线和组合K线)：多空双方争夺的结果，最本质的东西，用好它，终生受用。两跟K线表示趋势；典型反转K线的定义，识别尤为重要；不同位置，其含义不同；与时间之窗配合，效果较佳 　　2． 时间之窗：并不表示反转，也可能是原有趋势的继续或加速；只有共振的时间之窗，发生反转的可能性很大。有Fibonacci，Gann，Ichimoku；Ichimoku很准确 　　3． 均线：趋势指标，用好它，足够你赚钱。了解它的优缺点，应用场合，尤其重要，常见参数有5，10，20，30，50，60，90，100，200，250 　　4． 趋势线和通道：用好它，受益无限 　　5． 黄金分割：趋势的分水岭，低风险的买卖点 　　6． Boll：趋势指标。用它来确定买卖点，太神奇了；还具有波浪分析同样的预测效果。不同时期，参数的选择和应用，尤为重要。常用参数有(10，1.9)，(20，2)，(21，2)，(26，2)等 　　7． 波浪理论：具有很强的前瞻性，千人千浪，要有很好的悟性。关键是如何运用神奇的五粒子弹和风险指标来消除它的不确定性 　　8． 一目均衡表：好东西，简单易学，要用好它，决不是一件易事。它是时间，波动，空间和K线的组合；是波浪理论的应用和改良。同样要掌握它的优缺点，应用场合 　　9． 江恩理论：太深奥，没有老师指导，只能学到皮毛。24条规则，12条买卖法则，回撤位，角度线等值得很好的学习和应用 　　10． 指标(MACD，RSI，KD)：掌握其优缺点，参数的选择，应用场合，显得尤其重要，否则只能有百害而无一利。 　　11. 交易系统：有很多，如趋势跟踪系统，反趋势跟踪系统，形态系统等，按它们来制定的系统很多：MA10的交易系统，波浪交易系统等等(世界上有几大著名的交易系统)，任何交易系统都有其应用场合，优缺点，时间段。系统本身很难做到任何场合，任何时间段都实用，这就需要配合人的综合判断，才能发挥其特长。 　　基本面分析是根本，如何把握市场近期炒作的热点，是成败的关键。

 　　头肩顶(又称“三鼎”)、 头肩底(又称“三尊”)是外汇趋势形态中最重要的转折形态，特别美元/日元的波动形态是最典型。只要搞懂头肩顶(底)转折形态的特征，其它趋势形态就容易迎刃而解。 　　(1)特点： 　　 (a)都是趋势转折图形，在月曲线图常见。 　　 (b)对称性好，左半与右半，在时间、价位具有对称关系。 　　 ©般是右肩低于左肩，并右半将来就是头肩底的左边；头肩底一般是右肩高于左肩，并右半将来就是头肩顶的左边。 　　 (d)左右肩差的大小，决定将来头肩的顶与底的差。 　　(2)作用： 　　 (a)利用对称性好的特点，可以预测外汇的趋势。 　　 (b)利用对称性好的特点：得知头肩顶右半时就可以作空投；得知头肩底左半时就可以作多投。

 　　一、斐波南希数列为波浪理论的结构基础 艾略特，波浪理论的开山祖师，在1934年公开发表波浪理论，指出股市走势依据一定的模式发展，涨落之间，各种波浪有节奏地重复出现，艾略特创立的波浪理论，属于一整套精细的分析工具，包括下列三个课题：1、波浪运行的形态；2、浪与浪之间的比率；3、时间星期。 艾略特在1946年发表的第二本著作，索性就命名为《大自然的规律》(Nature'sLaw)。波浪理论第二个重要课题，系浪与浪之间的比率，而该比率实际上跟随神奇数字系列发展。艾略特在《大自然的规律》一书中谈到，其波浪理论的数字基础是一系列的数列，是斐波南希在13世纪时所发现的，因此，此数列一般却称之谓斐波南希数列。 神奇数字系列本身属于一个极为简单的数字系列，但其间展现的各种特点，令人对大自然奥秘，感叹玄妙之余，更多一份敬佩。 其实早在中国《道德经》第四十三章中就道出了神奇数字系列的真谛：“道生一，一生二，二生三，三生万物。”神奇数字系列包括下列数字： 1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233，377，610，987，1597……直至无限。 构成斐波南希神奇数字系列的基础非常简单，由1，2，3开始，产生无限数字系列，而3，实际上为1与2之和，以后出现的一系列数字，全部依照上述简单的原则，两个连续出现的相邻数字相加，等于一个后面的数字。例如3加5等于8，5加8等于13，8加13等于21，……直至无限。表面看来，此一数字系列很简单，但背后却隐藏着无穷的奥妙。这个数列被称为费波纳奇数列。这个数列有如下特性： 　　(１)任何相列的两个数字之和都等于后一个数字，例如： 1＋1＝2； 2＋3＝5； 5＋8＝13； 144＋233＝377； …… (２)除了最前面３个数(１，２，３)，任何一个数与后一个数的比率接近０． ６１８，而且越往后，其比率越接近０．６１８： 3÷5＝0.6； 8÷13＝0.618； 21÷34＝0.618； …… (３)除了首３个数外，任何一个数与前一个数的比率，接近１．６１８。有趣的 是，１．６１８的倒数是０．６１８。例如： 13÷8＝1.625； 21÷13＝1.615； 34÷21＝1.619； …… 二、平方的秘密 俄罗斯著名数学家韦罗斯利夫，曾经发表的神奇数字研究论文报告中，提示许多有关斐波南希神奇数字的神秘性，其中之一就是神奇...

 　　相对强弱指数(RSI)──表示市场买方和卖方的相对强弱度，主要用来发现超买和超卖现象。它的数值在0─100之间，当RSI在70─100时为超买，可以空投；在0─30时为超卖，可以多投。 　　(1)RSI计算公式： 　　RS＝X天内上升收市价平均数/ X天内下降收市价平均数；RSI＝100-(100/1+RS)。 　　上升收市平均值＝(UAVｘ(n-1)+M)/n。 　　下降收市平均值＝(DAVｘ(n-1)+L)/n。 　　UAV──前一天算出的上升收市价平均值。 　　DAV──前一天算出的下降收市价平均值。 　　M─当天收市上涨幅度(若价格下降M＝0)。 　　L─当天收市下降幅度(若价格上升L＝0)。 　　n─时间距。RSI一般以14天为周期。 　　但是，失真是不可避免的，所以只能利用不能依赖。 　　(2)RSI的变化规律： 　　A.在汇率波动过程中，绝大多数时间里RSI介入在30─70之间的范围，其中又以40─60之间为最多。 　　B.当汇率下降一段时间以后，RSI也随之从高位下降至30以下。 　　C.当汇率上升一段时间以后，RSI也随之从低位上升至80以上。 　　D.当在高价区与低价区内，如RSI的变动与汇率的变化不一致时，说明大势即将反转。 　　E.RSI出现的最高点具有较强的抵抗作用；RSI出现的最低点具有较强的支持作用。 　　F.多投行情如果价格回头，第一防线是RSI的50，第二防线是40，第三防线是30；空投行情如果价格回头，第一防线是RSI的50，第二防线是60，第三防线是70。并且有三条细则：(1)如回头RSI未破50，表示多投力量很强，极易创新高；如回头RSI未破50，表示空投力量很弱，极易创新低。(2)如破40第二道防线，除非到涨前的最高价，否则RSI是不会再创新高的，表示多投力量不如以前；如破60第二道防线，除非到降前的最低价，否则RSI是不会再创新低的，表示空投力量不如以前。(3)如破第一、第二道防线，到第三防线RSI的30时才稳住，表明多投力量后劲不足，是大势反转下降的前兆；如破第一、第二道防线，到第三防线RSI的70时才稳住，表明空投力量后劲足，是大势反转上升的前兆。 　　G.多投回调下降形成的低点密集区，是多投的防线；空投回调上升形成的高点密集区，是空投的防线。 　　H.大势转弱后RSI图中各反弹的高点为一峰低一峰，连接相...

 　　许多投资者在使用MACD时都关注背离或是所谓的金叉死叉，这些都是在使用MACD时的技巧。其实对MACD的研判，最基本的是快速和慢速两线对0轴的穿越，然后才能谈到它们所在位置和形态。 　　在一般情况下，MACD在0轴上方运行为多头市场；在0轴下方运行为空头市场。但是，一些投资者发现如果MACD穿越0轴后再作交易，就会损失一些利润晚进场，为了利润最大化，于是就使用金叉；背离等这样的技巧。殊不知金叉；背离本身就是矛盾的：如果金叉是有效的，又如何出现的背离？如果背离的第二个金叉有效，我们在趋势图形中观察MACD就会发现有多重背离…… 　　我个人的观点是：背离是逆势操作的最大借口！在一个有效趋势中，背离会由多个组成，可以说绝大部分背离都是无效的。如果说有效，只有最后一个背离有效。而这个“有效”背离发生后的第一个现象就是对0轴的穿越。换句话说，判别背离是否有效，最简单的方法就是背离后是否对0轴进行穿越。 　　MACD背离也不是完全没有效，这要取决于在什么趋势下使用。如果是盘整趋势，那么背离是有效的；如果是在上涨或是下跌趋势中，背离就不是那么有效了。

 　　江恩第二条买卖规则十分简单，当市场接近从前的底部，顶部或重要阻力水平时，根据单底，双底或三底形式入市买卖。 　　在从前底部或顶部之上买入 　　这个规则的意思是，市场从前的底部是重要的支持位，可入市吸纳。此外，当从前的顶部上破时，则阴力成为支持，当市价回落至该顶部水平或稍低于该水平，都是重要的买入时机。 　　相反而言，当市场到达从前顶部，并出现单顶，双顶以至三顶，都是沽空的时机。此外，当市价下破从前的顶部，之后市价反弹回试该从前顶部的水平，都是沽空的时机。 　　在从前顶部或底部下沽货 　　不过投资者要特别留意，若市场出现第四个底或第四个顶时，便不是吸纳或沽空的电动机，根据江恩的经验，市场四次到顶而上破，或四次到底而下破的机会会十分大。 　　在入市买卖时，投资者要紧记设下止蚀盘，不知如何止蚀便不应入市。止蚀盘一般根据双顶/三顶幅度而设于这些顶部之上。

 　　威廉变异离散量WVAD是一种将成交量进行加权处理的量价指标。其主要理论精髓在于，重视一天中开盘到收盘之间(即K线实体部分)的价位，而将此区域之上(K线上影线)的价位视为压力区，区域之下(K线下影线)的价位视为支撑区，K线实体部分的价格区域则视为有真实意义的价格波动区间。当K线实体部分之上的压力较大时，将促使WVAD变成负值，表明卖方动力强大。如果K线实体部分之下的支撑较大，将促使WVAD变成正值，表明买方动力强大。 　　一般运用法则： 　　1.WVAD由下往上穿越0轴时，视为长期买进信号； 　　2.WVAD由上往下穿越0轴时，视为长期卖出信号。 　　但用此作为一个简单的交易系统，效果不理想，买进和卖出时机比较滞后。看来很有必要进一步修改WVAD指标公式。 　　首先增加两条WVAD的不同长短平均线，如6日和12日，具体时间参数都可以修改。这样买入信号增加为三种：上穿0值、WVAD上穿均线1、均线1上穿均线2；而卖出信号也为三种：下穿0值、WVAD下穿均线1和均线1下穿均线2。由此产生的买卖信号共有9对组合。 　　经过对相当一部分品种测试发现，该指标在盘整势中捕捉底部的能力较强，即设置“低位上穿均线(WVAD上穿均线1)”或“两均线金叉(均线1上穿均线2)”为买入信号可信度高，而上穿0值的买入信号优势不明显。WVAD在卖出方面虽然可以设置WVAD值的区域限制，但同一品种WVAD及其均线值变化太大，卖点难以控制。需要在系统中加入一个新的指标组合，帮助卖出。因布林通道BOLL在卖出信号上优势比较突出，而WVAD交易系统的优势正好可以弥补BOLL指标在股价盘整势如构筑圆弧底时无法产生买入信号的缺点。

 　　K线又叫阴阳烛，发源于日本米市场买卖记录。每一个K线均记录着四项资料—开盘价、最高价、最低价及收盘价，以开盘价及收盘价作成长方图形，并以红色表示开盘价低于收盘价的状况，称为收红，则显示买方的推升力道较强。以黑色长方图形表示开盘价高于收盘价的状况，称为收黑，表示卖方力道较强，将价格向下拉。红色或黑色的部分称为身体。在实体下方的线是由开／收盘价向下延伸至最低价，显示盘中的最低价位，称为下影线。因为下影线是买方将价格由低处向上推升的痕迹(价格没有收在最低,意味在该处买方势力强于卖方)，因此下影线具有买方力道的意味。同理，在实体上方的线显示盘中的最高价位，称为上影线，具有卖方力道的意味存在。此处所用的开盘、最高、最低、收盘价位，并不限于日价格，时间大小可以任意选择，最高/低价指该期间内所发生的最高/低价位，而开盘价是指该期间首日的开盘价，收盘价则为该期间最后一日的收盘价位。 　　较为可靠的图形组合： 　　黄昏之星 　　夕阳无限好，只是近黄昏！ 　　黄昏之星由3个时间单位的蜡烛图(阴阳烛)组成，第一单位，市场走势持续向上，出现一根身体较长的大阳烛。第二单位，波动幅度缩小，一般为星状，如十字星等，第三单位，出现阴烛，而且跌至或者超过第一根蜡烛的区域。 　　黄昏之后，太阳就会下山，黄昏之星出现意味着大市可能见顶回落。 　　黎明之星 　　黎明之星与黄昏之星形态上刚好相反，同样以三个单位组成：第一单位，市场走势持续下跌中，出现一根身体较长的大阴烛。第二单位，波动幅度缩小，构成星的部分，第三单位，出现大阳烛，而且升上或者超过第一根蜡烛的区域。 　　黎明之星的出现，代表前景一片光明。

 　　K线形态中有一种比较有趣，也比较常见的形态，叫星线。它的实体较小，开盘价与收盘价价差很小。如果星线实体缩小为十字线，也就是开盘价与收盘价相等，我们称之为十字星线，也就通常说的十字星。 　　星线既可能出现在市场顶部，也可能出现在市场底部，是个重要的警告信号。它主要包括4个反转形态：启明星形态、黄昏星形态、流星形态、倒锤子形态。4种形态里，星线实体的颜色都是无关紧要的，既可以是红色，也可以是绿色。 　　下面首先讲讲启明星形态。 　　启明星形态属于底部反转形态。它名字的由来是，这个形态预示着价格的上涨，就像启明星(水星)预示着太阳的升起一样。也有叫晨星，或早晨之星，寓意相同。 　　[形态特征]： 　　1，启明星的走势意味着下跌行情的结束，市场开始见底反弹，所以第1根线必须是阴线，承接前势，而第3根线必须是阳线，表明上升行情开始，而中间的那一根颜色不重要。 　　2，理论上讲，启明星第2根K线，应该是跳空低开，这样的启明星最为标准，所提供的见底信号最为强烈，而后市上扬行情的延续时间可能较长。 　　3，如果中间那根K线为十字星，也就是当天开盘价与收盘价相等，见底信号十分明显。 　　[备注]： 　　1，理想的启明星形态中，中间的K线实体，与它前、后2个实体之间均有跳空缺口。 　　2，启明星有变体形态，中间是包含了好几根小星线，依然可以看作是启明星形态。 　　[形态原理]： 　　当第1根K线出现时，市场处于下降趋势中，卖方占优。第2天，是一个较小的实体，意味着卖方失去了将市场进一步打压的能量。第3天，市场形成一根坚挺的阳线，证明买方已经夺取了统治权，价格转而上扬。 　　[交易策略]： 　　启明星是一个见底标志，预示价格下跌动能耗尽，后市可能转而上扬。我们可以适时适量的制定建多策略，最初形态未明朗时要注意轻仓。也不要被第2天的跳空低开所迷惑，关键还要观看第3天走势是否上涨收阳，确定反转势头。 　　如果形态成立，后市在支撑位，止损位可以设在前期跳空位上，或是第2根实体上沿处。

 　　天尊低卑乾坤定矣。多头最强烈的标志是3阳，空头最强烈的标志是3阴。 　　根据“一阴一阳为之道”的中国古代哲学原理，通过研究我发现了用3根K线看盘的方法。 　　实践总结发现这种组合一共有8种形态，恰好符合中国古代先天八卦的形态，同时也具备先天八卦的属性。 　　即3阳代表强烈的作多信号。3阴反之。 　　双阴1阳是卖盘衰竭的信号，双阳1阴是卖盘衰竭的信号。 　　1阴双阳是积极调整的信号，1阳双阴是消极调整的信号。 　　2阳夹1阴是多头主升的信号，2阴夹1阳是空头下跌的信号。 　　——这些就是所有K线组合变化万千的基本形态。 　　但由于时空差异和供求多层次共振或背离的因素，这些形态在图上会出现跳空，上下影线，等变异形态，有可能改变其本来属性。

 　　由于“波浪是永远向上的”这一先决条件的规定，也就必然产生波浪的结构是顺5 逆3 ，就是5 个推动浪，3 个调整浪。5 个推动浪的意思是上升是波浪的主流趋势，下跌只是上升的调整，因此，下跌只是 3个调整浪，顾名思义，调整只是暂时的调理整顿，没有改变主流的上升趋势，因为回跌的幅度不会低于推动浪的初始，一般只在推动5 浪的黄金比率之内，也就是在0.328、0.5、0.618、0.7左右。在上升主浪的稍为歇息之后，趋势仍然回复上升的主流。 　　在所有的金融市场，即使是股票市场，波浪的顺5 逆3 都破产了。这一理论的失败体现在两个方面：其一是，由于在这些市场的走势并不是永远向上，也因此，波浪的形态不再是顺５逆３，而是在５浪上升完毕之后，转为５浪下跌，结朿原来的上升主流，而且下跌走势的5浪，而且常常与上升５浪相对称。许多时，其下跌５浪还跌破了上升５浪的起始之点，破坏了主流的上升趋势。 其二是，即使上升的主流趋势不变，转为调整的下跌趋势，也不是坚守调整３浪的模式，而是常常见到非常标准的下跌５浪的分割。这就说明，即使是调整浪，也并不坚守逆３ 的模式，而成了顺５逆5了。我们常常见到报纸上的波浪专家们分割波浪的时候，明明是十分简单而明暸的５浪分割，波浪专家们为了自圆其说，十分牵强地硬是把５浪分割成３浪，他们的分割是把１浪当成Ａ浪，２浪当成Ｂ浪，而把３浪至５浪说成是可以再行分割的ｃ浪，这样３至４浪被说成了次一级的ａ．ｂ．ｃ浪，是Ｃ浪的延伸。 　　波浪理论的来源，就是因为走势的形态象波浪，是自然的反映，艾特略才利用统计学从众多的走势现象中发现市场走势的波动常常呈波浪形状，根据这些形状，他才归纳出波浪理论来，若走势的形态不象波浪，波浪理论就没有了说服力。同样，波浪的５浪形态也是最常见的波浪模式，那么，既然我们看到了十分标准的５浪形态的走势，我们就应该承认它是５浪了，还干吗要强将其说为３浪呢？问题的关键是，究竟是波浪理论应该符合自然规律，还是自然规律要符合波浪理论？任何不符合自然规律的理论，都是错误的理论，不在市场中灭亡，就会为市场所抛弃。波浪理论从出道之始的红火到目前的式微，不正证明市场正在抛弃波浪理论吗？ 　　若仍然抱住波浪理论的教条不放，在汇市或者债券市场，必定头破血流。

 　　波浪理论的首条是，波浪永远向上，任何的下跌，只是上升过程的调整，上升是趋势的主流，调整只是上升主流的稍为歇息，在调整之后，走势又必定继续上升。因此，波浪理论的波浪结构是，五个推动浪，三个调整浪，调整浪的幅度，只是推动上升浪的黄金比率，也即在上升五浪完成之后，调整回跌整个推动浪上升幅度的0.318%或0.5%及0.618%。也就是说，调整的回跌幅度不会等同或超过上升五浪幅度。波浪理论的这一先决结构性圣条正确吗？走势是否真的永远向上吗？ 　　波浪鼻祖艾特略在三十年代根据对美国股市，尤其是美国的道琼斯指数的观察，创造了他的波浪理论，认为波浪的最主要特征是波浪是永远向上的。艾特略并没有错，因为他看到的美国股市，的而且确从创生以来，其运动的轨迹从宏观上来看是一直向上的，属于一直相对的上升趋势。是的，在股市之内，股市的走势在较大的趋势之上是一直向上的。但这不是走势真正的向上，股市上升趋势的呈现，只是因为两大因素造成的错觉。其一是因为通货膨胀，通货膨胀使股价扩张，股票价格的资产含量不断贬值，价格数字扩充，使股票的账面值上升，若扣除通货膨胀，则股票的资产价格趋势将趋于平坦。另一原因是社会整体生产力的发展及市场的扩大，企业的生产力也随着社会整体生产的的发展而发展，这也是构成股市总体资产价格上升的原因。一个是通货膨胀，一个是生产力的上升，是股市的结构性膨胀，不能说成波浪是永远向上的。艾特略被这二项烟雾迷惑了，把他们误当成是波浪的特性，从而得出了波浪是永远向上的结论。 　　波浪是否永远向上吗？艾特略说过，波浪运动是自然界的主要规律，体现了大自然的奥秘，也因此断言波浪理论适合于任何市场，以及任何发展的客观事物。艾特略已把波浪理论推高至哲学的层次。引而伸之，换一句话，艾特略是在说，在任何投机或投资市场的结构中，任何商品趋势均受波浪理论制约，任何商品交易趋势均会以波浪形式运行，因此也绝对不会违背波浪永远向上的铁则。正是这样，自艾特略之后的波浪信徒们，早已把波浪理论推广应用至现代社会形形式式的投资市场和投机市场。现今，不论在商品现货市场，或者期货市场，金融市场以至债券市场，波浪理论已是傲视群雄的大理论，波浪大师也严然傲霸一方的技术权威。而事实是怎样的呢？在商品市场，由于通货膨胀的因素，商品价格的图表记录长期趋势应该是向上的，但在相对市场，如货币市场，债券市场，波浪是永远向上的铁律马...

 　　曾受世界金融市场万人仰仗的波浪大师不时晕大浪，不时被波浪抛出局外，凸显了波浪理论的破缺。波浪大师拿标准的波浪分割模式向投资者展示波浪分割，并以此作为走势预测以及入市买卖的依据。当实际的市场走势背离波浪大师的波浪分割时，波浪大师们一句轻描淡写的波浪修改，投资者不是要因大师们的波浪修改而湮没，就是要付出沉重的代价，许多投资者的命运也因此被修改了。 波浪大师们之所以常常无法运用波浪理论正确分割波浪，捕捉战机，且常常陷于无法自圆其说的境地，说明从艾略特开始以至发展至今曰的波浪理论，已存在结构性的缺陷，要让波浪理论继续存活，唯一的方法，就是必须全面面对波浪理论，全面检视波浪理论的框架，彻底打破权威迷信，对波浪理论进行全线批判扬弃，保留正确的理论，纠正错误的理论，让波浪理论为投资者带来无比丰硕的成果，予波浪理论注以新的生命力。 其实，波浪理论的十大框架理论全部出错。其十大框架理论之首是不知浪从何处来？ 波浪鼻祖艾略特是一个善于观察，勤于思考，敢于创新，又谦逊务实的人。他发现波浪运动是自然界的一个十分普遍的现象。大海的波浪如千军万马，奔腾不息，崩崖裂岸，一浪刚退，一浪又来，波浪使大海有了动感，象征?大海的力量，波浪也成了大海的韵律，成了大海的诗。然而波浪并不是大海的专利，艾特略发现，大海的这种波浪运动形态，同样出现在大地之上。当你登上泰山之颠，一览众山小的时候，脚下的群山，一如大海的波浪，滚滚而来。当你乘搭飞机，放眼窗外，大地起伏，山脉如浪，一如大洋。就连身边的云涛，也是波浪滚滚，一如翻滚的大海，起伏有制，有韵有律……，波浪几乎成了自然界运动的主旋律。 艾特略过人之处在于他用自然界波浪运动的特征观察，商品市场价格的波动，他赫然发现，任何商品市场买卖价格的长期记录，价格的起伏也一如大海的波浪一样运动。艾特略站在大海的岸边对?冲刷沙滩的波浪入神，他看见海浪滚滚而来冲上岸来，然后为堤岸所挡，戛然而止，稍为退却，一浪又来，如此重复，永不歇息。艾略特手中的股票走势的图表，也是一个巨幅上升，然后稍为下降，接?又是一个巨幅上升……，艾略特通过大量的统计和分析，证实投机市场的价格波动，是以波浪形式运动的。 然而艾略特声明，他只发现市场价格以波浪形式运动，但他不知道市场的价格为什么以波浪形式运动，也就是，造成市场价格以波浪形式运动的原因是什么？波浪大师显然不知浪从何处来？ 不知其始不...

 　　4浪变幻莫测，这是一句全盘否定波浪理论波浪理论波浪理的语言。波浪理论的目的，就是我们希望能用其预测市场的走势，在变幻莫测的市场中，清晰地找出走势的方向，捕入市的讯号，以便获利，若第4 浪是变幻莫测的，这里出现了两个问题，其一，是4浪何时结朿，其二是5 浪何时开始，其实当中还隐约包含着4浪何时开始？而4浪何时开始的问题，则包含着3浪是否结朿？若3浪不知道何时结朿，这波浪理论的五个推动浪，就有三个重要的波浪出现了问题。也从而从基本上几乎全面否定了波浪的结构。 　　我们当然不能希冀艾略特或他的徒子徒孙们是标准的语文大师，能用准确的概念语言对波浪理论作出陈述，但我们不能否定这种混淆的概念，对投资市场广大的波浪信徒们所造成的危害，更不能因此对其原谅。诚然，第4浪十分复杂，面对第4 浪，连波浪大师们也眼花缭乱，无法用他们吹捧至高入云霄的波浪理论的内窥镜，以探其一二。但是，又怎样能似是而非的概念语言，愚弄市场呢？波浪信徒们必须为此付出白花花的银子，红澄澄的血！ 　　波浪理论的中4 浪分割也真的变幻不测，4 浪属调整浪，调整浪一般以ABC浪进行，但在4 浪那里，却常常是复式ABC，又或之字形及复式之字形，又或延伸再延伸，我就看到有专家以ABCDEFGHIJK……来分割，幸有英文字母有26个，若以阿拉伯十个字母分割，可能不敷应用。如此复杂零乱的投资工具，连波浪大师身处其中也晕头转向，不能自主，语无轮次，广大普罗大众，又怎能用以在波涛汹涌，骇目惊心的投资市场，纵横驰骋呢？

　　一般而言，市场需要投资理论提供预测性，以便决定入市的方向和价位及策略。波浪理论的另一条定理是波浪是走完才知道，当波浪走完了，你才来分割波浪，那当然然是百发百中了，但这是在捕捉波浪吗？那还有实际的市场意义吗？波浪大师实在太高明了，完成了的波浪在纸上慢慢分析，哪有不对的？怪不得很多人争着做波浪大师。完成了的波浪还能卖出钱吗？既是得待波浪走完才知道波浪的分割，波浪理论就肯定没有前瞻性，没有预测性，没有为市场市场决定买卖的功能性 。这是事后的诸葛亮，肯定百发百中。但这百发百中，还有什么用处呢？真是荒天下之大谬！ 　　这肯定不是属于IQ的问题，而是属于EQ的问题，甚至连EQ也不是，是最基本的常识。问题是，为什么我们大师们，连这些基本常识也没有，就击鼓摇幡，大卖江湖了。他们为什么也不能分辨这样最起码常识性的问题呢？看他们一副副大师的架势，一副副训人的口气，一副副专家学者的模样，著书立说，动耴洋洋数十万言，在电视广播，口沬横飞，严然满腹投机智慧，务能教人发达，点石成金，多的是厚颜，寡的是廉羞。其实他们不是在骗，只是自己也着实以为满腹经纶，自命不凡，要打救天下苍生！因此每曰在报上分割波浪，叫人买卖，偶而一中，高声大呼，自吹自擂，若是错了，一句波浪是走完才知道，何等潚洒，那就是说，不是我错，只是波浪没有走完，走完之后，我告诉你！ 　　可怜一批批闻钱雀跃，说金眼开的众生们，只要见到大师架势，闻到能赚钱的铜味，自是按捺不住，一头便栽进去。没有多少人能慢酌细嚼，问个究竟，便跟着波浪大师的指挥棒起舞，捧出自己白花花的银子，黄橙橙的金子，没有金子银子的，便典当借贷，以为大师话响，黄金万两，把波浪大师当成神仙，当作财神，亦步亦趋，唯恐落后。直到后来，波浪大师数错浪，市场投资者赔钱。你怨也无用，因为大师有话在先，波浪是走完才知道，波浪大师不是先知，他还再三声明 : “提供的意见谨供参考”，你奈得他何？ 　　波浪是走完才知道，这与任何的投资方法没有分别。在任何趋势走完之后，才进行分析，这种事后孔明的方法是绝对不会出错的。三岁小孩也知道，完成了的上升浪肯定是上升浪，完成了的调整浪肯定是调整浪，因为那已既成事实。那么毋需任何天才的分析方法，只要不是弱智的人或者精神分裂者，也能知道完成了的上升浪肯定是上升浪，完成了的不跌浪肯定是下跌浪。不只可以知道，而且必是百发百中，弹不虚发。 　　这一原则在医学上却...

 　　即使是只做当日结清的短线单，也不能仅仅依赖小时图，何况在外汇市场如想得到更多的利润，中长线的操作是十分有益的。周线图和日线图的作用，正在于帮助投资者认清趋势和周期。 　　顺势做单是外汇市场制胜的秘诀。提供趋势和重大阻力点，是日线图最重要的功能 。 　　此外，每一根日线图直线的象征意义：通常情况下，开市价很低而收市价接近全天最高价，是买入信号；收市价和开市价持平，是市场有所等待、可能会转折的信号；而开市价较低，价位上涨后，又退回到开市价以下收市，是明显的下跌信号。需要注意的是，这些信号须和其他分析手段合并使用，准确率才更高。 　　在大的涨势中，常夹杂有一些小的跌势，这些小跌势的时间通常在一星期左右，只有经常研究日线图和周线图，才可能不被短期趋势搅浑了头脑。 　　顺势买卖要注意在势刚刚形成时就果断跟进，大多数投资者容易犯的错误是在跌势中跟进太晚，总以为价位已太低，于是不断地逆势买进，偶尔抓准了反弹机会可赚一点，但如果抓错了阻力点，或未能及时获利平仓，就会被套牢，拖得越久，损失越大。 　　周线图和月线图并不仅仅是供长线投资者参考的。周线图的作用是除了揭示大势外，它还揭示外汇的周期性规律。比如在１９８５年初之前，英镑基本上在阻力线ａ线下处于下跌周期，此后在支撑线ｂ线上方持续上涨了４年，涨幅近９千点。从１９８９年开始，英镑则在１．５～２．０的幅度内周期性循环。 　　通常情况下，如果周线图的位置在上涨周期中，上一根周线图收市在高处，本周价位突破上周最高点，这些都是上涨的信号。在判断市场走势的大转势时，周线图在外汇循环周期中的位置是十分重要的。 　　外汇市场的用兵之道，贵在随机应变。对于功力不深的投资者来说，寻找市场的顶和底，或许会使你倾家荡产，但是功力高深的外汇交易大师，却有人专用找顶和找底的办法，输小赚大，累积了几十亿美元的财富。外汇市场的心理行为特性，亦并非一成不变，随时研究这些变化，对市场和自身的心理行为特性善加把握，则知己知彼，离战胜外汇市场就不太遥远了。

 　　一、SAR原理及计算 　　SAR即停止转向指标因一连串的停止点构成抛物线形状,故也将SAR称为抛物线转向指标。 　　SAR的计算式分为上升式与下降式，即： 　　上升式SAR2＝SAR1＋AF(H1－SAR1) 　　下降式SAR2＝SAR1＋AF(L1－SAR1) 　　式中:SAR1──昨日SAR值,其上升式初始值取近期最 　　低价，其下降式初始值取近期最高价 　　H1──当前最高价。 　　L1──当前最低价。 　　AF──威尔特加速因子,基值为0.02,当价格每创新高(上升式)或新低(下降式)时 　　按1,2,3......倍数增加,直到0.2为止,即AF＝0.02～0.2。 　　从算式可见，当把SAR1初始值取近期最低价，即视行情为上升时，必须满足当前最高价H1＞SAR1的条件。一旦H1＜SAR1，则下降式启用，并且行情持续下降时，必须满足当前最低价L1＜SAR1的条件。而加速因子的设置，反映了行情"起动→加速→减速→零→反向起动……"的变化过程，也造成了抛物线的视觉效果。 　　二、SAR的应用 　　１、当SAR落至价格曲线下方时发出买入信号。 　　２、当SAR越至价格曲线上方时发出卖出信号。 　　３、在动向指标DMI确认市场为有趋势市场时,SAR指标发出的买入卖出信号其技术上的可信度才是高的。